期货（Futures）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。交收期货的日子可以是一星期之后、一个月之、三个月之后、甚至一年之后。买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。大部分人认为对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡，这是不正确的看法，可以同时做空做多，才是健康正常的交易市场。

历史

中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。能不能建立一种机制，既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号，又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。1988年2月，国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度，解决国内农产品价格波动问题。

1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易，拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。如今,越来越多的人开始进入期货和证券市场。在期货市场中,一笔投资的成败,往往取决于信息和交易的及时与否。

1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步；

1991年5月28日上海金属商品交易所开业；

1991年6月10日深圳有色金属交易所成立；

1992年9月第一家期货经纪公司—广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复；

1993年2月28日大连商品交易所成立；

1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所，上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营。

2006年9月8日中国金融交易所成立；

2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约；

2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约；

2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。

2012年11月股指期货成交量和成交额回升，11月股指期货成交量1181.94万手，环比增长23.47%，日均股指期货成交量53.72万股；股指期货总成交额7.87万亿元，环比增长18.73%；日均股指期货成交额3576.6亿元，环比下降2.86%。月股指期货成交额占股票交易额比4.49。

期货市场及行业的金融创新和改革已在监管制度改革、产品扩容和业务创新等多个方面齐头并进：在监管制度改革方面，主要为推进期货市场手续费、套保、套利、保证金及限仓等改革，提升市场效率;在产品创新方面，贴近“三农”需求，开发更多面向农业和农民的证券期货产品，开发国债期货、股票期权等金融产品;在业务创新方面，证监会支持期货公司业务创新，推动开展境外经纪业务试点和客户资产管理试点，推动专业化的期货投资基金试点，支持符合条件的期货公司发行上市。

随着期货市场和期货行业改革的深入推进，期货行业将进入历史上最好的发展机遇期。短期内，随着市场扩容和市场效率提升，期货行业将有望迎来业绩拐点；从长期来看，随着业务创新的全面铺开，期货行业将打开持续。

发展

传统上的期货业务有很强的“同质化”，过去很多时候期货公司的竞争就是拼手续费。由于收入来源单一，手续费竞争的白热化一度让期货公司经营面临困境。

为改善市场环境，推动期货公司转型，证监会积极推动期货公司创新业务，拓展多元化的盈利模式。当前很多公司已开始试水境外期货经纪、期货投资咨询和资产管理等创新业务。

理论上来说，新业务的推出可以给期货公司带来新的盈利点，有望能改善行业的效益。而从以上数据可以看出，目前来看，新业务的实施并未从根本上改变行业的状况。

据中期协统计，今年上半年全行业投资咨询收入总计为2050.86万元，资产管理收入总计为329.45万元，平均到各家有业务资格的期货公司头上，确实寥寥。

前瞻产业研究院《中国期货行业商业模式与投资机会分析报告前瞻》分析认为，目前很多公司在新业务上还处于尝试摸索阶段，新业务的开展还面临着一系列的问题，如人才瓶颈、产品设计问题，还要考虑业务开展中带来的风险及成本；还有一部分企业仍在观望，迟迟不敢发力。

即使是已经开始开展业务的企业，也是将新业务作为辅助，并未大展手脚去开展。因此，出现当前的局面也是情理之中。创新业务是“鸡肋”还是“金矿”，还有待时间去考证。

合约

由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

期货手续费：相当于股票中的佣金。对股票来说，炒股的费用包括印花税、佣金、过户费及其他费用。相对来说，从事期货交易的费用就只有手续费。期货手续费是指期货交易者买卖期货成交后按成交合约总价值的一定比例所支付的费用。

面对业内轻视课堂学习的普遍现象，业内人士普遍认为：这样的认识是片面的，培训非常重要，不能过于重经验主义。对于影响供需的各类因素、期货本身的风险控制、投资的技巧、套现的方法、如何做期权等都需要学习，这些知识都无法从市场上仅凭经验学到。

据了解，美国、英国这些期货业发达的国家，非常注重培训，培训体系已成体系、规模，也非常之细化。在香港证券专业协会，关于风险控制、交易、财务等培训都非常细致，就是在台湾这样不大的市场，他们一年的培训比我们三年的培训都多。

对于期货从业者来说，也许应该从改变学习态度开始。毕竟，比别人多学一些，未来就能争取更多的机会。

天气期货

对天气变化高度敏感的产业和企业，该如何应对极度天气带来的风险？上个世纪90年代后期兴起了天气期货及相关衍生品成为规避极度天气风险的绝佳工具。21世纪以来，天气期货在国外发展十分迅猛，越来越多的投资者利用天气期货有效规避了天气风险。在这种情况下，我国应加快天气期货的研究步伐，尽快推出天气期货。

我国推出天气期货的必要性

中国幅员辽阔，农业生产基本上是靠天吃饭。天气期货的推出不仅可以帮助相关产业和企业有效规避风险，而且对于服务我国国民经济还有诸多作用。主要表现为以下两个方面：

首先，天气期货可以弥补农产品[-1.26%资金研报]期货的局限性，降低期货市场的炒作氛围。一直以来，天气风险都是期货市场的重点关注对象，天气因素经常成为期货市场的炒作题材，即使风调雨顺的天气也会成为炒作因素，期货市场经常陷入“天气市”的泥沼之中。由于这种炒作氛围的存在，期货产品价格频繁出现大幅波动，偏离其实际价值，无法客观反映期货产品的供求状况，含有“水分”的期货价格不能有效地指导相关产业和企业的生产经营活动。天气期货的推出能够降低投资者的炒作热情，帮助期货产品价格回归实际价值，使其真正成为企业生产经营的风向标。

其次，天气期货可以弥补保险机构在自然风险领域承保能力的不足，与保险产品形成优势互补的态势。从产品性质上看，期货和保险都属于风险管理的重要工具，但二者也各自存在着一定的局限性。在自然风险领域，如地震、海啸等自然灾害不属于保险承保的范围，传统保险产品无法有效分散与规避这些风险。而天气期货恰恰可以弥补这一空白，为投资者提供更多转移风险的手段。同时，天气期货还可以为保险机构开展自然风险业务提供一个风险对冲的途径，提高其风险转嫁能力，从而促进保险机构开拓自然风险业务的积极性，实现保险市场与期货市场的对接。

天气期货在我国的发展前景

目前，天气期货对我国期货市场而言还是一个全新的课题，推出天气期货将使农业生产、交通运输、能源电力、旅游服务业等诸多产业受益。国外的天气期货都是在成熟发达的期货市场基础之上推出，而我国期货市场的发育程度依然有限。此外，由于天气期货本身的特殊性，其中所涉及的一些问题需要继续深入研究。

首先，标的指标难以统一，缺乏精确的中长期气象数据。我国幅员辽阔，南北气候类型千差万别，很难推出一个令全国都产生联动效应的标的指标。这就要对全国的气象资料进行深入研究，科学的划分交易气候带，如何恰当地划分观测标的区域将成为问题的焦点。另外，精确的中长期实时气象数据是推出天气期货的前提条件，而在现阶段，我国的气象预测更多是以短期为主。因此，推出天气期货还需我国气象部门逐步完善中长期气象数据，提高气象预测的精确度。

其次，投资者专业知识缺乏。与发达国家相比，我国期货市场起步较晚，发育程度不高，广大投资者对于期货，尤其是天气期货这种新型金融衍生品了解不多，缺乏必要的专业知识。所以，在这种情况下，期货交易所和期货公司需要加大推广力度，让更多的投资者认识到天气期货的价值，提高自身的专业知识。

再次，做市商制度空白。根据美国和欧洲的经验，天气期货推出初期，其交易量一般都很小，我国可能也不例外。国外期货市场解决这一问题的主要办法是依靠高度发达的做市商制度，做市商承担起了单边市的交易对手。经过几年的努力，天气期货市场逐步发展成熟，从而形成了当前交易量逐年增加的局面。而我国期货市场的做市商制度还基本停留在讨论阶段。因此，为了保证天气期货推出后的顺利运行，我国期货市场尚且需要完成交易制度的创新。

北京时间5月20日凌晨消息，芝加哥小麦期货价格周一继续下跌，很可能创下自1998年以来持续时间最长的连续跌势，主要由于市场猜测多雨天气将会提升美国小麦产量，而全球小麦供应量正在提高。

截至美东时间12:25(北京时间20日0:25)，芝加哥期货交易所6月份交割的小麦期货价格下跌0.2%，至每蒲式耳6.7275美元，此前曾触及每蒲式耳6.6275美元，创下自4月4日以来的最低水平。若小麦期货价格收盘走低，则将标志着连续9个交易日收跌，创下主力合约自1998年9月1日以来持续时间最长的连阴走势。

美国农业部在5月9日公布报告称，到2015年6月1日，全球小麦库存将增长0.5%，至1.874亿吨；2015年以前的玉米(2371,4.00,0.17%)库存也将连续第四年增长，整体粮食供应量预计将创下自2001年以来的最高水平。

美国民间分析公司InformaEconomics也在2015年5月2日公布报告称，今年全球农业生产者种植的小麦数量超过了以往任何时候。另据联合国[微博]数据显示，在截至4月份为止的12个月时间里，粮食供应量的增长已将全球食品杂货价格推低了3.5%。在这种供应过剩的形势下，预计烘焙连锁店运营商PaneraBreadCo(PNRA)和全美最大披萨饼销售商Domino’sPizz(DMP)等食品生产商的成本将会下降。

开户审核

我国的股指期货建立了投资者适当性制度，要求资者参与股指期货必须满足三个硬性要求：

首先，投资者开户的资金门槛为50万元。

其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。

第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交，或者三年内具有10笔以上的商品期货交易成交。

简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作“三有”投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。

除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作“合格”。

对于存在不良诚信的投资者，期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数，扣减分数不设上限。

具体需要的资料和评分标准如下所示：

1、身份证（年龄10～22岁1分，22～60岁10分，60～70岁1分）必须

2、银行卡（中农工建交,50万存款）必须

3、学位证、学历证（硕士及以上5分，本科4分，大专3分，大专以下1分）

4、股指仿真交易记录（10个交易日，20笔以上）必须

5、商品期货交易结算单（近3年，10笔交易，加盖期货公司结算章；12分），可替代第4项

6、股票交易对账单（近3年，加盖证券营业部公章，10分，此项与商品期货交易结算单取最高得分）

7、金融资产证明文件（银行存款、股票、基金、期货权益、债券、黄金等资产

金融类资产30万以下1分

30-50万（含）20分

50-100万（含）40分

100万以上50分）

8、投资者收入证明文件（本人年收入证明应当为税务机关出具的收入纳税证明、银行出具的工资流水单或者其他有效的收入证明，12万（含）以下1分12万-20万（含）20分20万-30万（含）40分30万以上50分，收入证明和资产证明总分不超过50分）

9、中国人民银行征信中心提供的个人信用报告和其他信用证明文件（各地人民银行已开设专门窗口，有诚信证明材料且无不良诚信记录15分，一般不良记录一次扣0.5分）

从业考试

（一）报名参加期货从业资格考试的人员，应当符合下列条件：

1、年满18周岁；

2、具有完全民事行为能力。

3、具有高中以上文化程度；

4、中国证监会规定的其他条件。

（二）报名参加期货投资分析考试的人员，应当符合下列条件：

1、年满18周岁；

2、具有完全民事

（三）报名参加“期货投资分析”考试的人员，应当符合下列条件：

1、年满18周岁；

2、具有完全民事行为能力；

3、已取得期货从业人员资格考试合格证；

4、具有大学本科及以上学历或同等学历；

5、中国证监会规定的其他条件。

从业申请

一、机构所属拟申请从业资格人员（以下简称申请人）登陆协会网站的从业人员管理页面，下载期货从业人员个人信息填报表，打印填写后连同以下申请材料提交所在机构：

1、申请人身份证复印件；2、申请人学历证书复印件或相关证明文件；3、申请人最近三

一、机构所属拟申请从业资格人员（以下简称“申请人”）登陆协会网站的“从业人员管理”页面，下载“期货从业人员个人信息填报表”，打印填写后连同以下申请材料提交所在机构：

1、申请人身份证复印件；

2、申请人学历证书复印件或相关证明文件；

3、申请人最近三年内未受过刑事处罚的证明；

4、身份证及照片的扫描件。

二、机构对申请材料审查后，将申请人相关信息录入“中国期货业协会行业信息管理平台”（以下简称“行业信息管理平台”），具体填报方式见“中期协行业信息管理平台使用指引”。机构必须将申请人所有信息完整准确录入后才能代为申请资格。申请人的原始申报资料（包括本程序第一条中规定的材料、相片以及后续职业培训证明等）由机构保管备查。

三、机构登录协会“行业信息管理平台”，进入"从业人员资格管理-会员从业资格管"栏目，选中被申请人，点击“申请资格”操作。

四、协会对机构提交的申请信息进行审核，必要时可要求机构提交有关证明材料，协会在机构提交申请后10个工作日内审核完毕。

五、对于通过审核的申请人，协会为其办理从业资格注册，分配从业资格编号，并通过协会网站或指定媒体进行从业资格信息公示。

六、机构如需要由协会为其修改“行业信息管理平台”中数据，请下载“中国期货业协会期货行业信息管理平台信息修改申请表”，填写并加盖公章后传真至协会，协会审核通过后为其修改。

七、从业资格申请流程

1、期货从业人员个人信息申请表

2、中国期货业协会期货行业信息管理平台信息修改申请表

3、从业资格申请流程图