英孚思为公司主要从事汽车行业应用软件和解决方案的设计、研发及实施、汽车行业业务管理咨询服务、配套计算机软硬件的系统集成及汽车行业IT外包等业务，2009年度实现营业收入9281万元。英孚思为是国内最大、市场占有率最高的汽车行业DMS软件供应商,客户包括18家车厂、3000多家4S经销商。英孚思为2009年的财务情况是,总资产1.17亿元,负债1088万元,所有者权益1.06亿元;实现营业收入9281万元,净利润2713万元。英孚思为成立于2003年,核心业务是汽车行业应用软件和咨询,产品包括两大类,面向4S店的管理信息系统及整车生产管理软件,又以面向4S店的信息管理软件为主。

简介

上海英孚思为管理咨询有限公司是一家致力于为汽车行业提供咨询培训、市场调研和IT服务解决方案服务的大型专业咨询公司。公司拥有国内汽车咨询行业最强大的国际化专业管理服务团队，2009年营业收入逾亿元，员工超过400人；

公司目前的主要客户包括：上海大众、一汽-大众、大众进口汽车、上海通用、上汽轿车、天津一汽、长安福特、长安铃木、东南汽车、众泰汽车、广汇汽车等。公司目前主要的咨询/培训服务产品包括：经销商培训管理系统（TMS）、经销商运营标准（DOS）咨询服务、经销商管理外包（MOS）、经销商运营管理咨询、经销商现场辅导、经销商岗位培训，新车上市咨询及培训、客户满意度提升咨询等。

公司企业文化

目标成为国内汽车咨询行业客户满意度和员工满意度最高的专业公司经营哲学：帮助客户成功是达成公司成功的唯一途径。公司目前主要的咨询/培训服务产品包括：经销商培训管理系统（TMS）、经销商运营标准（DOS）咨询服务、经销商管理外包（MOS）、经销商运营管理咨询、经销商现场辅导、经销商岗位培训，新车上市咨询及培训、客户满意度提升咨询等。

目标

价值观不断挑战现有服务品质的极限是公司最重要的任务企业道德：一诺千金企业精神：品质、创新、务实、团结

价值观

事件

用友软件(600588)于2010年6月18日发布公告,收购上海英孚思为信息科技股份有限公司。将以4.86亿元的价格收购英孚思为99%的股权,同时全资子公司江西用友以491万元的价格收购另外1%的股权。合计花费4.91亿元购买了100%的股权。

分析与判断

英孚思为2009年的财务情况是,总资产1.17亿元,负债1088万元,所有者权益1.06亿元;实现营业收入9281万元,净利润2713万元。此次并购的相对价格,按照英孚思为2009年业绩计算为18.1倍市盈率。我们预计英孚思为2010年盈利可增长30%达到3527万元,按照2010年业绩的并购价格为13.9倍市盈率。

英孚思为成立于2003年,核心业务是汽车行业应用软件和咨询,产品包括两大类,面向4S店的管理信息系统及整车生产管理软件,又以面向4S店的信息管理软件为主。英孚思为是国内最大、市场占有率最高的汽车行业DMS软件供应商,客户包括18家车厂、3000多家4S经销商。用友软件原先在汽车行业的产品偏于后端,侧重于财务管理,收购英孚思为后,产品将可实现较好的互补作用。

汽车DMS(经销商管理系统)软件市场规模在2009年为1.95亿元,预计2010年为2.41亿元,未来3年行业增长率约23-25%。按照乘用车品牌的复盖率英孚思为市场份额居第一,占28.3%,远高于排名第二联友科技的6.7%。

在汽车DCS软件市场,英孚思为市场份额为31.7%,居行业第一,高于排名第二东风联友的6.7%。DCS是汽车企业销售服务管理的核心系统,整车企业需要将DCS系统与汽车经销商的DMS系统进行整合,通常DCS和DMS采用一家软件提供商的产品,从而管控销售服务业务终端的工作情况。

由于较快增长的行业,以及突出的细分行业市场地位,我们预计英孚思为未来3年都将处于较快增长中,平均每年盈利增长率在30%,其中2010年将可增长30%。