价值投资(Value Investing)一种常见的证券投资方式，专门寻找价格低估的证券。不同于成长型投资人，价值型投资人偏好本益比、帐面价值或其他价值衡量基准偏低的股票。价值投资的精髓是：以踏踏实实办事业的心态投资。A股投资者理性投资，必须远离那些垃圾股、题材股，更多关注绩优蓝筹股。价值投资本质是只投资熟悉的公司，股票多了以后，没有足够的精力顾得过来。买入原则是以低于价值的价格买入。价值投资有三大基本概念，也是价值投资的基石，即正确的态度、安全边际和内在价值。

历史

价值投资这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。和价值投资法所对应的是趋势投资法。其重点是透过基本分析中的概念，例如高股息收益率、低市盈率和低股价/帐面比率，去寻找并投资于一些股价被低估了的股票。

理论大师

价值投资理论认为：股票价格围绕“内在价值”上下波动，而内在价值可以用一定方法测定；股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势；当股票价格低于内在价值时，就出现了投资机会。打个比方，价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。

格雷厄姆在其代表作《证券分析》中指出：“投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。”他在这里所说的“投资”就是后来人们所称的“价值投资”。

价值投资有三大基本概念，也是价值投资的基石，即正确的态度、安全边际和内在价值。

格雷厄姆注重以财务报表和安全边际为核心的定量分析，是购买廉价证券的“雪茄烟蒂投资方法”；而另一位投资大师菲利普·费雪，重视企业业务类型和管理能力的定性分析，是关注潜力股的先驱，他以增长为导向的投资方法，比格氏价值投资更进一步。传奇基金经理彼得林奇也更接近于菲利普费雪。

简单说，格雷厄姆要的是好价格下的好公司，安全第一；费雪和彼得林奇更看重好公司配好价格，更喜欢潜力股。特别是彼得林奇，他的书里动不动就是“十倍股”这样的词，格雷厄姆要是看了他的书得惊讶死。

而巴菲特是集大成者，他把定量分析和定性分析有机地结合起来，形成了价值潜力投资法，把价值投资带进了另一个新阶段。巴菲特说：“我现在要比20年前更愿意为好的行业和好的管理多支付一些钱。本倾向于单独地看统计数据。而我越来越看重的，是那些无形的东西。巴菲特说，他的血液里是85%的格雷厄姆，15%的费雪，但是没有费雪，他根本不会挣这么多钱。

投资精髓

价值投资的精髓是：以踏踏实实办事业的心态投资。

对于一个真正的价值投资者来说，买入股票就成了公司的股东，和高管、基层员工一起扎扎实实办公司、创造财富、造福社会。随着公司愈加健康、盈利能力愈强，股东自然获得丰厚回报。

在这个过程中使用了一些手段，如：安全边际、多样化、公司调研、市场耳语法……

所谓具体招法随机而变、千变万化，而心法不变。价值投资，就是以扎实进取的心，踏踏实实创造财富，并把公益和私利结合在一起。义利合一、商以载道。

秉承价值投资理念，理性投资中国股市

A股投资者理性投资，必须远离那些垃圾股、题材股，更多关注绩优蓝筹股。对于大多数投资者来说，最好的投资准则就是遵循常识：买绩优大盘股；不要把鸡蛋放在一个篮子里，尽量多买几只股；买入价格不能太高。

买绩优大盘股就是价值投资，相对而言价值投资有两大优势：一是投资的确定性。价值投资的确定性一般较高。因为，价值投资往往不是基于未来预测的数据，而是基于蓝筹股历史和现实的财务数据，使用这样的数据自然要比主观推断的数据可靠得多；二是抗风险能力强。蓝筹股一般都是盈利能力稳定的大公司，它们的抗风险能力强，自然其股价抗风险能力也强。

举例来说，2011年，银行股由于只有9倍的估值，在整个上证指数下跌23%的情况下，银行业指数不仅没有下跌，还取得了0.12%的涨幅。这就是低估值的强大的抗风险能力所在，这就是价值投资的魅力所在。

郭树清就任中国证监会主席以来，锐意改革，除旧布新，成绩斐然。中国股市面貌为之一新，大盘频创新高。中国股市正沿着健康的轨道阔步向前。只要投资者摆正心态，理性投资，坚持价值投资理念就一定能够分享中国股市发展成果。

巴菲特方法

一.竞争优势原则

寻找管理层正直诚信、有能力的公司，也就是中国人说的德才兼备

二.现金流量原则

考察公司的时候注意现金流，这是识破造假的关键

三.“市场先生”原则

利用市场而不是被市场利用。

四.安全边际原则

无论再好的公司，都不要为之出价过高，做一个“吝啬鬼”

五.集中投资原则

本质是只投资熟悉的公司，股票多了以后，没有足够的精力顾得过来

六.长期持有原则

买股票不是为了卖出，是为了踏踏实实创造财富

七.买入原则

以低于价值的价格买入

公司分析

证券只是一张纸，没什么好分析的；证券分析，实际上应该称为公司分析。

当我们对一家公司愈加了解，就更清楚地知道它值多少钱，就不会被卖家蒙骗。下面将以实际例子说明公司分析。

如有一家快餐连锁公司，我们考虑收购这家公司。对方喊价100亿。我们通过各种方式进行前期调研考察。

看财报：毋庸多说

实地考察：跑到该公司多吃几次饭，看看顾客多吗

网络调研：在网上搜集资料

和高管交流问询，寻找行业专家的意见

其他

最后经过充分考证，我们认为这家公司只值30~50亿，对方要价100亿显然属于“忽悠”。所以我们将会和对方讨价还价。

可以说，价值投资的核心工作就是公司分析，像侦探一样对目标公司了如指掌。一旦发现价格大大低于价值，投资的大好机会就降临了。

投资技巧

1、首先，是认可并且相信价值投资。在参与价值投资之前，第一个重要的问题就是：是否认可并且相信价值投资。正如每个人都可以选择自己的生活方式、工作方式和宗教信仰等一样，每个人也有权选择自己相信的投资方式。然而，价值投资需要长期的坚持，在不断学习中取得进步，而不是半途而废。

同时，如果是投资基金的投资者，如果基金投资团队秉承着价值投资的基本理念，那么投资者要给予足够的信任，否则对于基金经理和投资者来说都不是一件好事。 

2、其次，是需要有非常大的耐心，愿意承受市场的波动以及波动带来的诱惑。价值投资明显是属于长期投资的范畴，持股时间偏长，相对来说对于市场的短期波动比较不敏感。如果是价值投资者，往往需要一方面承受市场不利波动带来的损失，同时也要抵制住有利波动带来的诱惑，而不能在投资过程中发生经常性的风格漂移。

对于间接投资者，也需要非常明确地知道这一点，在选择基金风格的时候就要作出决定，而不是在选择完之后开始动摇。 

3、最后，是具备价值投资思维方式。市场的普遍特征是随波逐流，过度反应。关于价值投资者的投资理念，援引一位资深价值投资专家的文章标题"丑到极处便是美"来形容价值那是再确切不过。反过来也是一样，物极必反的道理基本上每个人都理解，但是并不是每个人都能够诠释其真正的含义。

也就是说，如果是熊市，对于价值投资者来说并不是坏事，因为资产的价格已经很便宜，此时入市是最佳时机。然而，牛市的顶端是价值投资者最难受的时期，因为市场上找不到可以投资的品种，此时全身而退是最好的选择。