广东电力发展股份有限公司是广东省最早的股份制改制企业和中国首批电力上市公司之一。公司坚持“取资于民、用之于电、惠之于众”，不断扩大发电规模、丰富能源结构，开辟了一条利用资本市场筹集资金，建设电力事业、造福南粤人民的发展道路。

公司概况

根据广东省证券监督管理委员会、广东省证券委员会粤证发字[1993]009号文《关于下达广东电力发展股份有限公司公开发行股票(A股)规模的通知》和中国证券监督管理委员会证监发字[1993]35号文《关于广东电力发展股份有限公司申请公开发行股票的复审意见书》，公司于1993年发行A股44,000,000股，每股面值人民币1.00元。

根据国务院证券委员会证委发[1995]13号文《关于广东电力发展股份有限公司发行B股的批复》、深圳市证券管理办公室深证办复[1995]23号文《关于广东电力发展股份有限公司发行B股的批复》，公司于1995年发行B股105,000,000股，每股面值人民币1.00元；另有108,250,000股法人股转换为B股。

经中国证券监督管理委员会证监公司字[2000]251号文《关于核准广东电力发展股份有限公司增发股票的批复》，公司于2001年增发A股84,000,000股，每股面值人民币1.00元。根据股东大会决议，公司于1994年以1993年末总股本数每10股送2股红股转增6股；于1997年以1996年末总股本数每10股送2股红股；于1998年以1997年末总股本数每10股转增3股；于2000年以变更前总股本数每10股送2股红股转增8股。

截至2006年12月31日，公司注册资本为人民币2,659,404,000.00元。公司经中华人民共和国对外贸易经济合作部外经贸资二函[1995]第626号文批准，于1995年11月10日成为外商投资股份有限公司。

机构预测

行业评级

最近3个月有35机构对粤电力A所属电力公用事业行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有20家。

投资评级

粤电力A最近3个月共有研究报告20篇，其中给予买入评级的为0篇，增持评级为10篇，中性评级为10篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师今天动态综合评级为增持(2.29)评级，当前分析师信心指数为-7,分析师对粤电力A投资信心有所下降。

PE分布图

粤电力A历史的市盈率在10倍到1935倍之间，当前市盈率为80，目前价值有所低估2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序后2.7%，处于严重不合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前67.7%，处于合理的位置。

财务分析

规模增长指标

粤电力A过去三年平均销售增长率为11.96%,在所有上市公司排名（1080/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为29/48，外延式增长合理。

EPS成长性

粤电力A过去EPS增长率为-34.43%，在所有上市公司排名（1350/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为28/48，公司成长性合理。

盈利能力指标

粤电力A过去三年平均盈利能力增长率为-34.42%，在所有上市公司排名（1330/1710），在所在的电力公用事业行业排名为（28/48）。盈利能力合理。

EPS稳定性

粤电力A过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1016/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为20/48。公司经营稳定合理。

持仓结构

粤电力A在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例增加。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为78.85%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调151.72％。

财务数据

收入趋势(最新发布于2009-09-30)粤电力A2009年第三季度实现主营收入88.69亿元，比上年同期下降1.08%。

盈利趋势(最新发布于2009-09-30)粤电力A2009年实现净利润10.00亿元(基本每股收益0.3300元)，比上年同期增长524.83%。

投资亮点

1.公司是广东省最大的独立发电商,区域垄断优势相当突出,公司还积极向电力的上下产业链等相关产业拓展。

2.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.3300(元),每股净资产3.4800(元),净资产收益率9.6100%,营业收入8816379578.9600(元),同比增减-1.6712%;归属上市公司股东的净利润890089549.43(元),同比增减826.4051%。

3.公司非公开增发预案:拟以6元/股的价格向控股股东广东粤电集团有限公司非公开发行2亿股,计划募资不超过12亿元用于公司扩张所需。

4.公司2008年度权益分配方案为:每10股派0.6元人民币(含税,B股暂不扣税)。A股股权登记日为2009年7月21日,除息日为2009年7月22日;B股最后交易日为2009年7月21日。

5.公司为全资子公司海南新丰源实业有限公司1.5亿元人民币的银行贷款提供担保。担保期限:从2009年9月1日起到2024年9月1日止共十五年。

6.公司拟以73370.81万元人民币受让公司控股股东广东省粤电集团有限公司所持湛江中粤能源有限公司51%股权,受让该股权后,公司持有中粤公司90%股权。

投资建议

综合投资建议：粤电力A（000539）的综合评分表明该股投资价值一般（★★★），运用综合估值该股的估值区间在9.58-10.54元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值一般（★★★），建议你对该股采取观望的态度，等待更好的投资机会。

行业评级投资建议：粤电力A（000539）属于电力行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第39名。

成长质量评级投资建议：粤电力A（000539）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总排名第70名，所属行业成长能力排名第4名。

评级及盈利预测：粤电力A（000539）预测2009年的每股收益为0.44元，2010年的每股收益为0.46元，2011年的每股收益为0.60元，当前的目标股价为9.58元，投资评级为买入。