国有资产保值增值是指企业在考核期内，期末国家所有者权益大于或等于期初所有者权益。

运作模式

(一)国有银行不良资产证券化

银行业不良贷款证券化的主要途径是通过资产管理公司发挥自己的专业优势，运用资产证券化工具处理部分不良贷款。理论界对其具体操作有几个思路，但还相对不成熟。处在探索阶段。

银行将不良贷款组合以一定折扣出售给特设交易机构，特设交易机构通过证券机构向投资者发行证券。这是资产证券化的一般思路。但是在中国现实情况下。由于特设交易机构只可能是资产管理公司自身，这样便无法实现原始权益人和特设交易机构之间的破产隔离将资产证券化扩展到股权证券化。把目前实施的“债转股”中转化的股权进行资产证券化。

债转股把原来的银企之间的债权债务关系转变为与资产管理公司之间的持股与被持股的关系，企业原来对银行的还本付息转变为对资产管理公司的按股分红。对资产管理公司而言，债转股的资产证券化中，股权如何出售和变现是关键。而在现实情况中，股权的退出还存在着一定的问题。

尽管现阶段不良贷款证券化还存在诸多问题，但可以通过提高资产质量、改善制度条件和刺激市场需求等手段逐步解决，银行的不良贷款证券化仍将是中国国有资产证券化的主要发展方向之一。

(二)国有企业基础设施资产证券化

从中国目前的实际情况上看。国有企业的基础资产适合于证券化。中国属于发展中国家，国有企业正处于迅猛的发展上升阶段，基础设施建设量相当大。特别是在振兴东北老工业基地和开发西部的进程中，基础设施的建设又将迎来一个新的高峰。

目前，中国国有企业的基础设施建设的资金大多由企业自有资金和银行信贷来筹资，但仍难以满足基础设施建设的资金需求。基础设施建设的特点是建设周期长、资产投资量大回收期长、风险较低、回报稳定等等。这些特点完全符合资产证券化的发行条件。而另一方面，虽然中国实行积极的财政政策。企业可以通过发行一些债券融集基础设施建设的资金。但从某种程度上讲，这些债券的发行面仍然狭窄，并没有带动更多的投资者的投资热情。

所以，用资产证券化来融资，有利于缓解基础设施项目资金短缺的矛盾，弥补资金上的缺陷，充分发挥资产证券化的融资功能，改善国有企业的融资渠道。资产证券化操作简单化，又降低了融资成本，同时，又不会改变股东结构，有效的保持了所有者权益。所以说，基础资产证券化能有效的解决国有企业发展过程中基本建设资金短缺的问题从另外一个角度。

国有企业还可以在基础设施建设的过程中也可开展诸如资产未来经营收益证券化、资产租赁收益证券化等多种形式的融资行为。目前上述两种证券化产品在中国已有开展，实施顺利，国有资产租赁、基础设施未来经营收益证券化的有益尝试，可以作为今后国有企业基础设施资产证券化的良好借鉴。

(三)国有企业应收账款资产证券化

中国国有企业拥有一大批质量良好或是通过重组后质量可以提高的应收账款，但南于这些应收账款的存在。使企业背上了沉重的还贷包袱。增加了，企业的财务费用和经营风险。同时由于大量应收账款的存在。导致企业信誉下降，以致于更难获得必要的资金。

另外。中国居民的资金供给能力始终很强，大量的闲置资金滞留于银行，这些资金中的相当一部分迫切希望寻求较高回报且安全可靠的投资方式。有选择地实施应收账款资产证券化。并逐步推行这种模式的资产证券化。既可以加速企业资金的循环和周转，又可以为投资者提供一个理想的投资工具。

增值途径

鉴于国有资产主要掌握在国有企业，所以仅以国有企业为切入。赢来音I析国有资产的保值增值。

1、改革配置国企经营管理者的方式

随着社会主义市场经济体刺的建立与完善，企业闻的竞争越来越教烈，企业管理工作更加复杂化和专业化，这就迫切需要一批理论水平高、管理能力强、经验丰富的职业经营管理人才，迫切需要一种适应市场经济发展要求的人才配置方式中国国企现行的人事制度——经营人才的行政配置方式弊端重重，已经不适应市场经济的要末，国企经营管理者的配置方式必须改革在发展市场经济的条件下，必颈通过自由竞争规律和市场机制来完成对国企经营管理人才的配置。

2、组织结构转型

随着经济垒球一体化的进程和知识经济的井起，企业组织可利用的技术手段——信息技术和专业知识技术正迅速成为企业组织运作的基础：它使企业组织应付环境不确定性的能力提高。这一结论使原有的垒字塔的组鳜结构日趋萎缩，取而代之的是系统学习为枉心、扁平式组织形态的出现。于是，各种各样的组织形态应运而生。

如：学习型组织、团队型组织、虚扭型组织、网络型组织等等，国有企业要想实现国有资产的保值增值。必须适应这一市场经济发展的要求。

3、战略性改组

党的十五届四中全会通过的《中共中央关于圉有企业改革和发展若干重大问题的决定》提出。要“从战略上调整国有经济布局和政姐国有企业。着眼于搞好整，卜国有经济。推进国有资产合理流动和重组，调整国有经济布局和结构，积极发展大型企业和企业集团。放开搞活中小企业。”

(1)国有企业进行战略性改组

第一、因为长期形成的国有经济结构不合理，重复建设严重。多年以来严重的低水平重复建设。导致国有企生生产能力低水平过剩现象非常竞出，企业经济效益下降。

第二、国有企业资本集中度低，规模效益不明显，与国外大企业相比。国有企业市场应变能力和竞争力明显不足。

第三、国有经济包揽过多，行业分布过宽，企业数量焱多，力量分散。重。最不突出，严重制约了国有经济主导作用的发挥。

第四、当前全球高新技术发展日新月异。企业的结构调整和产业升级已成为世界潮流：中国在加入世霄组织以后。对外开放的领域和深度椅不断加大，世界上大的跨国套司特特进入中国投资建厂，从资本市场到产品市场、从技术市场到服务市场、从国际市场到中国市场，中国企业均面临与大型跨国套司的竞争。

(2)采取哪些连径?取得成效如何?近年来。按照党中央、国务院确定的改革方针。各地努力探索。进行国有企业战略性改姐。采取了一系列行之有效的措施，取得了重大进展：

一是坚决压缩长线产品的生产能力。重点对坊织、煤炭、冶金、制糖等行业的生产能力和布局进行调整，已初见成效；

二是集中力量搞好一批犬型企业争企业集团的工作，一批大型企业通过股份制改造、债转股等措施。充实了资本空、增强了经济实力和竞争力，促进了企业经营机制的转换；

三是通过加大技术改造投入和技政贴惠等措施，提高企业技术装备水平。加快了企业产品更新换代和产业升级的步栈，井通过海外上市、融资等促进中国新兴产业的发展；四是通过政企分开和行业改姐。

形成T一批跨地区、跨行业、跨所有制、跨国经营的具有较强竞争力的大型企业集圉，促进了产业结构的合理化和企业经济效益的提高；五是通过政姐、联合、兼并渖赁、承包经营和股份合作制、出售等多种彤式放开搞活国有小企业迈出了实质性步伐，很多国有企业逐步恢复生机实践证明，对国有企业实施战略性改组的方针是正确的。

4、债转股

债转胜是国家从1999年4月开始推行的一项旨在促进处于困境中的国有企业摆脱亏损状况和降低银行垒融风险的一项措施。

实行债转股可能带来的风险：

1、债转股并不能真正地减轻企业的负担，只是承扭者发生了变化。如果国有企业的经营搞不上去，国有资产的流失仍是不可避免的。

2、债转股并不能真正地化解金融机构的风险。虽然AMc接管了银行的不良资产，可以使银行暂时摆脱不盘贵产的困扰，降低目前的金融风险。但是如果银行的金融机构不健全，谁也不敢保证银行不套再陷入不盘资产的困境。同样，如果企业的盈利能力没有提高，那么这种操作无非是把银行不能收回的债务无奈件转嫁路了AMC。

风险只不过是椰了个地方，最终风险仍将由财政投资加以解决因此，通过以上分析。要达到“双赢”目的，迂必须具备以下奈件：①商业银行本身应当健全自身的法人治理结构，建立有效地激励约束机制和风险管理程序。

②商业银行持股后，应享有其他股东依《公司法》所享有的一切权利。以使持股的商业银行能参与“债转股”企业的法人治理蛄构，转换其经营机制。重建银企间信用关系，提高贵产的获刺能力。

③坚决实行政企分开。按市场机制办事。

④完善中国有关法律制度。

5、降低信息成本问题

中国的走中型盘业走都是国有企业。全体套民是国有盘业的最终所有者或初始人。由于全民太广泛和分散，面对如此焱多的国有企业的经营管理问题，只能通过适级委托+形成了如下复杂的委托结构链：人民代表走套国家政权机构国有资产管理部门国有资产经营机构一企业中的产权主体。

国有企业的忌经理一国有企业的部门经理国有企业员工如果不存在信息问题。国有企业的代理问题应不成问题然而。现实中的国有盎业由于高度的信息不对称性，获取信。成本太高，信。包的价值使得代理人有隐藏特征和隐藏努力的动机。

由此带来了一些代理人“内盗”国有资产，提供虚假的信。包报告和解释。以厦主人无法发现代理人的许多不法行为无法蒋经营管理的责任量化到个人因此，解决好信息问题是解决国有资产保值增值的关键问题之一。解决信。包问题的关键是设计一套制度，使得能以较低的成本获得、传递与甑别代理人的信息。

法律规定

企业国有资产法：履行出资人职责机构对政府负责。

履行出资人职责的机构对本级人民政府负责，向本级人民政府报告履行出资人职责的情况，接受本级人民政府的监督和考核，对国有资产的保值增值负责。

法律规定，履行出资人职责的机构应当按照国家有关规定，定期向本级人民政府报告有关国有资产总量、结构、变动、收益等汇总分析的情况。履行出资人职责的机构应当依照法律、行政法规以及企业章程履行出资人职责，保障出资人权益，防止国有资产损失。

此外，法律规定，履行出资人职责的机构代表本级人民政府对国家出资企业依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等出资人权利。履行出资人职责的机构委派的股东代表参加国有资本控股公司、国有资本参股公司召开的股东会会议、股东大会会议，应当按照委派机构的指示提出提案、发表意见、行使表决权，并将其履行职责的情况和结果及时报告委派机构。

法律还明确规定，除依法履行出资人职责外，履行出资人职责的机构不得干预企业经营活动。